Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, s’est récemment déclaré satisfait des progrès accomplis dans la réduction de l’inflation, qui avait bondi au début de l’année. Malgré cette tendance positive, il a souligné qu’il était encore trop tôt pour déterminer si la banque centrale pourrait abaisser les taux d’intérêt d’ici la fin de l’été, même si de nombreux investisseurs l’espèrent.
Powell, qui s’exprimait le 2 juillet lors d’une table ronde avec d’autres banquiers centraux à l’occasion d’une conférence au Portugal, a souligné qu’après les graves pénuries d’il y a deux ans qui ont entraîné une forte hausse des salaires, le marché de l’emploi a désormais atteint un bien meilleur équilibre.
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Ses commentaires reflètent un optimisme prudent qui avait diminué à la suite des données décevantes sur l’inflation en avril, reconnaissant les progrès significatifs de l’économie pour parvenir à une inflation plus faible avec une croissance stable. Pour ceux qui cherchent à tirer parti de ces tendances économiques, comprendre comment trader avec l’effet de levier peut offrir des opportunités d’améliorer les retours sur investissement tout en naviguant dans les fluctuations du marché.
Plan de l'article
Est-il trop tôt pour une baisse des taux d’intérêt ?
Malgré ces progrès, M. Powell a maintenu une position prudente sur la baisse des taux, suggérant qu’une réduction des taux lors de la prochaine réunion de la banque centrale ce mois-ci est peu probable. Les responsables de la Fed sont particulièrement prudents quant à une réduction trop rapide des taux, surtout après avoir connu des hausses de prix inattendues au début de l’année. Il est primordial de s’assurer que l’inflation diminue durablement et que les niveaux d’inflation actuels reflètent fidèlement les conditions économiques sous-jacentes.
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Les projections économiques publiées en juin indiquent que la plupart des responsables de la Fed prévoient de réduire les taux d’intérêt une ou deux fois cette année si l’inflation ralentit et si la croissance économique reste régulière mais modeste. La prochaine réunion de la Fed, les 30 et 31 juillet, devrait maintenir les taux à leur niveau le plus élevé depuis plus de vingt ans. L’attention du marché se concentre sur la question de savoir si les autorités pourraient préparer le terrain pour une baisse des taux lors de leur réunion de septembre.
D’ici là, ils disposeront de trois mois supplémentaires de données sur l’emploi, l’inflation et les dépenses, ce qui rendra difficile de prédire avec certitude le résultat de ce qui pourrait être une décision finement équilibrée. M. Powell s’est abstenu de s’engager sur une date précise pour une baisse des taux, ce qui témoigne de l’incertitude quant au calendrier d’une telle décision. Les investisseurs sur les marchés à terme de taux d’intérêt prévoient environ 70 % de chances que la première baisse des taux de la Fed ait lieu d’ici septembre.
Quels sont les risques d’une baisse des taux d’intérêt aujourd’hui ?
Pour décider d’abaisser les taux d’intérêt, les autorités doivent mettre en balance deux risques principaux : la possibilité d’un refroidissement accéléré du marché du travail, qui deviendrait difficile à inverser, et le risque que des taux plus bas stimulent l’activité économique, conduisant à une inflation supérieure à l’objectif fixé. L’inflation est tombée à 2,6 % en mai, selon la mesure préférée de la Fed, en baisse par rapport aux 4 % de l’année précédente, mais toujours au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed.
Les responsables de la Fed estiment qu’ils peuvent se permettre de retarder la baisse des taux d’intérêt tant que le marché du travail reste sain. Bien que la croissance des salaires ait été robuste cette année, certains signes indiquent que les dépenses de consommation ralentissent enfin, comme les autorités l’ont anticipé depuis longtemps.
En 2022 et 2023, la Fed a relevé ses taux au rythme le plus rapide depuis 40 ans pour lutter contre l’inflation, qui avait atteint un niveau record depuis quatre décennies. Depuis juillet dernier, elle a maintenu son taux de référence entre 5,25 % et 5,5 %. Les autorités ont été surprises par le ralentissement rapide de la croissance des prix au cours de la seconde moitié de l’année dernière, malgré la vigueur des dépenses et des embauches, ce qui les a amenées à se concentrer non plus sur le niveau des taux, mais sur le temps qu’il faut attendre avant de les réduire. Le retournement de l’inflation a perturbé les attentes selon lesquelles la Fed aurait pu réduire les taux dès à présent.
Le 2 juillet, M. Powell a répondu aux inquiétudes concernant la hausse de l’inflation des services en suggérant que certaines composantes, telles que le logement, reflétaient des augmentations de prix décalées qui pourraient ne pas représenter la dynamique actuelle de l’offre et de la demande. Il a mis l’accent sur les conditions du marché du travail et les salaires, qui ont progressivement ralenti, ce qui satisfait les dirigeants de la Fed. Le refroidissement du marché du travail, considéré comme approprié et surveillé de près, pourrait conduire à une réduction plus rapide des taux en cas de déclin soudain de la croissance de l’emploi.
Conclusion
En résumé, bien que la Réserve fédérale ait réalisé des progrès notables en matière de réduction de l’inflation et d’équilibre du marché du travail, la décision d’abaisser les taux d’intérêt reste incertaine. L’optimisme prudent de Powell et l’analyse minutieuse par la Fed des données économiques entrantes seront cruciaux pour déterminer le calendrier et l’ampleur de toute réduction future des taux. Les investisseurs et les acteurs du marché suivront de près les actions de la Fed au cours des prochains mois pour obtenir de nouvelles indications sur l’orientation de leur politique monétaire.
